《金融周期》简介：

《金融周期》探讨了金融市场的周期模式、驱动因素，以及经济发展与技术进步对投资机会的影响和推动，帮助读者理解不同类型的周期以及周期不同阶段的本质、特征和触发条件，理性预测市场的未来表现，做出明智的投资和风险管理决策。

作者彼得·奥本海默作为高盛集团首席全球股票策略师，根据个人在行业内近40年的研究与实践经验，在《金融周期》一书中详细分析了各类投资周期的历史表现，从多方面讨论了后金融危机时代市场周期的变化与意义，阐述内容包括：

·过去100年全球金融市场的周期、趋势与危机；

·股市周期的四个阶段；

·周期中影响投资回报的关键因素；

·投资者情绪、心理和行为对金融和经济周期的影响；

·不同持有策略可能带来的投资回报；

·熊市和牛市的本质与表现形式；

·如何识别泡沫和周期拐点的信号……

《金融周期》提供了丰富的、有价值的投资见解，能够为投资者开拓理解未来的角度与思路。同时，本书提供了实用的工具和框架，以帮助投资者评估投资周期中的风险和潜在回报。

本书所获赞誉：奥本海默先生基于对经济和金融两大周期的分析，从自上而下的视角洞察资本市场阶段性表现特点的规律性，为理解和捕捉结构性的投资机会提供了一个严谨且实用的分析框架，是对信奉基于自下而上研究的“买入并长期持有优秀公司”投资理念的重要补充。在剧烈波动和风格极致分化的市场环境下，让投资者既见树木又见森林，在投资路上行稳致远。

——王庆 上海重阳投资董事长

在这本书中，奥本海默提供了精辟的见解与明智的建议，也讲述了有趣的逸事。任何希望了解金融市场运作方式的人都应该马上阅读这本书。

——简世勋 经济学家，《世界不是平的》作者

奥本海默是将有关金融市场的知识进行通俗化阐释的大师之一。在这本书中，他汇集了个人职业生涯中众多伟大的思想和成果。这本书对任何想要了解金融市场，特别是了解股票周期的人来说都很有用。

——吉姆·奥尼尔勋爵 高盛前首席经济学家，高盛投资管理公司董事长，查塔姆研究所主席

这本书对市场周期及其驱动因素的深刻分析，可以切实加深我们对市场和长期投资回报的理解。

——基思·斯科奇 英国标准人寿保险公司首席执行官

本书雄辩地将作者的丰富经验与行为金融学的见解结合起来，梳理并阐释了金融世界的繁荣和衰退。这本书应该是所有金融专业学生的基本读物。

——伊利亚斯·帕帕约安努 伦敦商学院经济学教授

这是一部优秀的作品，奥本海默在他研究多年的结构化分析框架内，充分发挥了一位领先的金融从业者的洞察力。关于如何理解市场的运作方式与发展方向，这本书提供了一个生动而独特的视角。

——休·皮尔 哈佛商学院高级讲师

这本书对过去100年金融市场的周期、趋势和危机进行了极好的介绍，可以帮助投资者评估风险，判断不同结果的概率。这本书以简单的逻辑将问题阐释得非常清楚，并融入了大量的历史数据和相关研究，不需要具备数学专业知识就可以阅读。对我来说，《长期回报：周期的信号与拐点》是现有的对周期主题最好、最全面的介绍类作品。

——布赖恩·格里菲思勋爵 牛津大学企业、市场和伦理中心主席

编辑推荐：

如何深入理解市场周期是本书讨论的核心问题，作者总结自己对股票市场多年的研究经验，帮助读者在诡谲变幻的股票市场把握优质投资、践行“长期主义”、获取投资收益。本书详细解读了历史上出现过的各类投资周期，以美国、日本、欧洲市场为例，深入分析了牛熊的本质、成因与驱动因素，为投资者提供了有价值的深层见解。

《金融周期》目录：

目录：
前言
概述
第一部分 来自过去的经验：周期是什么？什么驱动了周期？
第一章 在大环境下把握周期
第二章 长期回报
不同持有期的回报
风险回报和股权风险溢价
股息的力量
影响投资者回报的因素
市场时机
股票与债券的估值和回报
第三章 股市周期
股市周期的四个阶段
投资周期内的微型周期
周期与债券收益率的相互作用
第四章 资产回报周期
经济周期不同阶段的资产表现
投资周期不同阶段的资产表现
债券收益率变化对股票的影响
周期时点：越早越好
调整速度：越慢越好
收益率水平：越低越好
股票与债券之间的结构性变化
第五章 行业、公司与周期
不同行业与周期的关系
周期性公司与防御性公司
价值型公司与成长型公司
价值型/成长型股票及其久期
第二部分 牛市与熊市：什么引发了牛熊？投资者需要关注什么？
第六章 熊市的本质与表现形式
熊市并非一模一样
周期性熊市
事件驱动型熊市
结构性熊市
降息与结构性熊市
价格冲击
对“新时代”的信念
高负债水平
领导股渐失领先地位
高波动性
熊市与企业利润的关系
熊市特征总结
定义金融危机：特殊的结构性熊市
寻找预示熊市风险的指标
熊市前的典型表现
熊市预测系统
第七章 牛市的本质与表现形式
“超级周期” ：长期牛市
1945—1968：战后的繁荣
1982—2000：通货紧缩的开始
2009年以后;量化宽松与 “大稳健”
周期性牛市
牛市持续时间
无趋势牛市
第八章 膨胀的泡沫：过度的迹象
惊人的上涨与崩溃
对“新时代”的信念……这次不一样了
放松管制与金融创新
宽松的信贷
新的估值方法
会计丑闻
第三部分 对未来的启示：后金融危机时代的变化与意义
第九章 金融危机后的经济周期
金融危机的三次浪潮
金融市场与实体经济的显著差距
流动性浪潮掀起了每一艘船
“超级回报”的驱动因素
较低的通货膨胀率和利率
全球增长预期的下降趋势
失业率下降，就业率上升
利润率上升
宏观经济变量波动性下降
科技的影响力不断上升
增长与价值之间的鸿沟
日本的教训
第十章 零利率：超低债券收益率的影响
零利率与股票估值
零利率与增长预期
由零利率倒推未来增长率
零利率与人口统计
零利率与风险资产偏好
第十一章 科技与周期
科技的崛起与历史的对照
印刷机与第一次大数据革命
铁路革命与基础互联设施
电力和石油推动了20世纪的发展
技术：颠覆与适应
科技创新、经济增长与周期
科技股与科技行业的主导地位还能持续多久？
估值会涨到多高？
市值能有多大？
科技的赢家与输家
结论
致谢
参考文献
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