《文化衝突：投資，還是投機？》简介：

基金之神John Bogle告訴你，如果股市是一場零和賭局

為何「投機」行為終究成為一場穩輸的對局！

「股神巴菲特2013年致股東信推薦閱讀書籍」

史上di一位指數型基金發明人、基金之神約翰?柏格對短線投機文化的沉痛告白

從事共同基金事業六十年的生涯中，先鋒集團創辦人約翰?柏格目睹了投資文化隨著時代而巨大轉變——穩固的長期投資文化已經被具有侵略性及破壞性的短期投機文化所侵蝕。身為金融界zui積極的投資參與者之一，柏格不僅觀察到此文化衝突的危險訊號，他更大聲疾呼投資人應立即回歸長期投資的重要原則。

本書透過廣泛議題和理性分析，說明了對投資文化演變所遭遇的衝擊與解決之道：

◎ 短期投機文化如何凌駕於長期投資之上

◎ 大型企業經理人如何與機構互動，形成「巧妙的陰謀陷阱」

◎ 投機行為是否也入侵了我們的退休制度

◎ 專業金融機構為何不能有效履行守門員的職責

◎ 共同基金在這半世紀以來的演變與新問題

◎ ETF如何成為投資人炒短期投機的危險遊戲

◎ 長期投資的歷史標竿，威靈頓基金如何成為優良典範

名家推薦

投資人如果想瞭解那些不利於他們的力量，以及該如何追求zui大投資報酬，《文化衝突》jue對是必讀的經典。讀者如果瞭解柏格與他的哲學，則對於本書zui後的警語「堅持到底」想必不會覺得意外。——《富比士雜誌》(Forbes)

《文化衝突》是本讀來令人愉悅的書，從書末所提供的10個投資法則，內容雖然簡單，卻值得一般投資人參考。本書總結了柏格在投資界60多年來的智慧，他描述親眼目睹的金融文化變遷，其中zui重要者，莫過於短期投機排擠了長期投資。這種發展趨勢，雖然讓金融業者受益，但一般投資大眾卻因此付出代價。——CBS MoneyWatch

身為指數投資之父，柏格的主張完全經得起時間考驗，只引用zui簡單的數學概念，同時也強調一種不符常理、卻經常被忽略的現象：投資人如何被金融服務業嚴重剝削。很幸運地，他的智慧是任何人都可以接受的。柏格的zui新著述《文化衝突》匯集了他的大部分主張與理念，對於個人投資者將助益良多。——路透社(Reuters)

柏格的zui新著作，看起來像是處理似是而非的議題區別。《文化衝突》很容易讓人想起世界戰爭或社會衝突。可是，他實際上是處理「投資」vs.「投機」。如同過去的著作一樣，柏格的思緒清晰，善於引經據典——從凱因斯與班傑明?葛拉漢的投資著作，到退休金顧問基斯?安柏格契爾，還有柏格已故的啟蒙導師的華特?摩根，乃至於路加福音和約翰福音。——《費城詢問報》(Philadelphia Inquirer)

《文化衝突》呼應了許多大家耳熟能詳的議題，非常值得一再探討，因為這些問題經常被忽略。投資人花太多精神追逐熱門產業與基金經理人，結果總是買高而賣低，還要承擔交易成本。套用柏格的話：「投資人除了必須瞭解長期複利報酬的神奇魔術，還有複利成本的嚴峻暴行。」美國退休基金產業特別不能理解這方面的長期基本面概念，很多退休計畫根據過去的表現，假設未來的報酬將保持7.5～8％；可是，就目前的殖利率水準判斷，這種報酬水準非常不可能實現。另外，私有部門的許多企業員工都改採用確定提撥制度。可是，員工們的儲蓄顯然不足，而且投資組合的配置缺乏效率，負擔的成本太高。我們很難反駁柏格的結論：「退休保險制度面臨危急，就像一列即將出軌的列車。」可是，過去都沒有人聽他的，現在是否會有人會在乎？——《經濟學人雜誌》(The Economist)

《文化衝突：投資，還是投機？》目录：

序 ─ 亞瑟•李維特（Arthur Levitt） 004
謝詞 007
關於本書 009
1 ─ 文化衝突 025
2 ─ 雙重代理社會與巧妙陰謀 061
3 ─ 基金的沈默 105
4 ─ 「共同」基金文化：由管理事業而行銷事業 153
5 ─ 基金經理人是否真是受託人？ 199
6 ─ 指數型基金 235
7 ─ 美國退休制度 296
8 ─ 威靈頓基金的興衰與中興 345
9 ─ 投資人的10項簡單法則以及投機客的警告 399
附錄
I ─ 主要共同基金經理人績效排序，2012年3月 433
II ─ 普通股基金vs. S&P 500指數年度績效，1945～1975 436
III ─ 指數型基金成長狀況—數量與資產，1976～2012年 438
IV ─ 威靈頓基金紀錄，1929～2012年 440
V ─ 威靈頓基金股票比率與曝險（Beta），1929～2012年 444
VI ─ 威靈頓績效vs.一般平衡式基金，1929～2012年 446
VII ─ 威靈頓基金費用比率，1966～2011年 449
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